在金融風(fēng)暴影響日甚、海外股市大幅縮水的情況下，有人認為中國企業(yè)海外并購千載難逢的良機已到。在近日召開的第三屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資峰會上，與會投資機構(gòu)代表普遍看好中國醫(yī)藥市場形勢，尤其是與醫(yī)療器械、社保相關(guān)的項目。但多數(shù)醫(yī)療投資人士認為，中國醫(yī)療健康業(yè)的海外并購時機目前尚不成熟。
美國次貸危機引發(fā)的全球性的金融危機，已經(jīng)波及到世界各個國家和各行各業(yè)，許多行業(yè)在此次危機中都受到重創(chuàng)。然而，對于醫(yī)藥行業(yè)而言，尤其是中國的醫(yī)藥行業(yè)，因其自身的特點，所受到的沖擊相對較小。在近日于北京召開的第三屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資峰會上，與會投資機構(gòu)代表在展望2009年投資方向時普遍看好中國醫(yī)藥形勢，尤其是與醫(yī)療器械、社保相關(guān)的項目，但對于生物醫(yī)藥及新藥領(lǐng)域，多數(shù)機構(gòu)認為風(fēng)險太大。中國醫(yī)藥保健品進出口商會專家日前分析指出，在全球金融風(fēng)暴之中，我國醫(yī)藥行業(yè)的競爭優(yōu)勢可能更加明顯，這也是我國醫(yī)藥行業(yè)目前面臨的機會。
國內(nèi)藥企謀求海外發(fā)展
近兩年來，隨著國內(nèi)醫(yī)藥市場的激烈競爭，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)對資本的渴求到了前所未有的地步。因此，廣開門路尋求資本支持是醫(yī)藥企業(yè)做大做強的必然選擇。
在我國醫(yī)藥業(yè)，外資并購國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)已是司空見慣，但國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)并購國外企業(yè)卻不多見。2007年9月18日重慶慧遠藥業(yè)以200萬新加坡元（約合1000萬元人民幣）的價格，收購新加坡第二大連鎖醫(yī)藥企業(yè)新加坡新中醫(yī)藥保健品有限公司51%股份，成功實現(xiàn)控股。至此，我國醫(yī)藥企業(yè)成功跨出了海外并購的重要一步。
2008年，已經(jīng)在境外資本市場登陸的中國藥企并購熱情不減。
2008年1月3日，中國醫(yī)藥研發(fā)外包行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)藥明康德，以約1.63億美元完成了對美國生物制藥和醫(yī)療器械研發(fā)外包服務(wù)供應(yīng)商艾普科技實驗室服務(wù)公司的收購。
3月12日，中國最大的監(jiān)護儀廠商深圳邁瑞公布了其海外上市后的第一項收購決議——以2.02億美元收購美國Datascope公司的生命信息監(jiān)護業(yè)務(wù)，收購?fù)瓿珊螅~瑞將成為全球監(jiān)護儀行業(yè)第三大廠商。
4月9日，在香港上市的萬全科技藥業(yè)正式發(fā)布公告稱，以現(xiàn)金311.75萬美元（約2431.65萬港元）收購美國納斯達克上市公司Commonwealth Biotechnologies Inc.（CBI）已發(fā)行股本的39%，成為該集團第一大股東。
在藥品零售市場，受醫(yī)改擴容預(yù)期的刺激，大批來自國內(nèi)外市場的風(fēng)投資金同樣蜂擁而至，“上市融資”、“并購”、“擴張”等成為2007年底、2008年初廣受追捧的字眼。
藥店圈內(nèi)上市的第一篇章是由作為中國國內(nèi)最具規(guī)模的醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)，海王星辰執(zhí)筆。2007年11月9日，海王星辰連鎖藥店有限公司在紐約證券交易所正式掛牌交易，當(dāng)日即獲益3.34億美元。而作為平價藥房的老大，早就準(zhǔn)備于2009年上市的湖南老百姓大藥房終于在2008年10月引進北歐最大實業(yè)控股公司——殷拓集團私募基金8000多萬美元，這是迄今為止我國醫(yī)藥零售行業(yè)最大一筆境外投資。
“目前，國外資本越來越青睞中國醫(yī)藥企業(yè)，頻頻對中國醫(yī)藥企業(yè)發(fā)起收購行動，而國內(nèi)醫(yī)藥連鎖企業(yè)正處在尋找新的經(jīng)營模式和核心盈利能力的困惑之中。在這樣的大背景下，國內(nèi)企業(yè)成功并購國外大型醫(yī)藥連鎖企業(yè)，意義非同尋常。”業(yè)內(nèi)專家表示。
制藥業(yè)研發(fā)全球化程度高
制藥業(yè)是研發(fā)全球化程度最高的產(chǎn)業(yè)，許多成功的制藥企業(yè)都是通過在全球各地設(shè)立研發(fā)分支機構(gòu)進行技術(shù)尋求，獲取新技術(shù)，增強研發(fā)能力。美國30%的新藥研發(fā)活動在境外進行，在美國境內(nèi)進行的研發(fā)活動49%由外國企業(yè)完成。目前，世界上80%的跨國投資是通過跨國并購進行的。
目前，我國制藥企業(yè)的新藥研發(fā)以仿制為主，只能生產(chǎn)通用名藥物，獲利微薄，產(chǎn)品難以打入國際市場。而且，現(xiàn)在仿制藥頻繁發(fā)生專利等問題，國內(nèi)制藥企業(yè)必須迅速提高新藥創(chuàng)制能力，否則將難以生存。在我國醫(yī)藥科技水平遠遠落后于發(fā)達國家的情況下，“閉門造車”是行不通的，我國制藥企業(yè)惟有走出國門，開展跨國直接投資或跨國并購，在發(fā)達國家設(shè)立研發(fā)機構(gòu)，積極追蹤世界先進的藥物研發(fā)技術(shù)，掌握新藥研發(fā)的最新動態(tài)，在全球范圍內(nèi)進行技術(shù)尋求，才能生存和發(fā)展。業(yè)內(nèi)分析人士表示。
三九集團曾嘗試通過收購日本東亞制藥，實現(xiàn)其海外上市的擴張之路；哈爾濱市平川藥業(yè)股份有限公司則通過對美國上市公司塞內(nèi)森特公司的收購，控制了其96%的股權(quán)，從而成功進軍美國納斯達克。
專家認為，我國的醫(yī)藥企業(yè)走出國門后，可以直接爭取到所在市場的話語權(quán)，有利于產(chǎn)品跨出國門。
醫(yī)藥業(yè)海外并購尚不成熟
在金融風(fēng)暴影響日甚、海外股市大幅縮水的情況下，不少投資界人士齊呼中國企業(yè)海外并購千載難逢的良機已到，希望政府支持中國企業(yè)大踏步海外并購。但多數(shù)著名醫(yī)療投資人士堅持認為，醫(yī)療健康業(yè)的海外并購時機目前尚不成熟。
上海復(fù)星化工醫(yī)藥投資公司總裁周林林表示，講到海外并購，他傾向于反對。據(jù)其了解，中國大部分企業(yè)對并購目的等問題都不是很清楚。
香港崇德基金北京代表處首席代表陳敏認為，從產(chǎn)業(yè)鏈條看，中國今天的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)還處于產(chǎn)業(yè)末端。特別是醫(yī)藥和醫(yī)療器械，國外客戶更在乎有沒有認證，也即進入壁壘很高。“如果真有本事，把壁壘收購下來解決進入的問題，那是值得的。但是去管理一個企業(yè)則考驗?zāi)愕哪芰Αｋm然現(xiàn)在價格是便宜了很多，但能不能并購，關(guān)鍵看戰(zhàn)略意義。”
“醫(yī)療行業(yè)的并購不像IT那樣，‘一加一等于三’不是簡單就能做出來的，我覺得醫(yī)療業(yè)的跨國并購比較難，可能國內(nèi)公司并購更易出效果。”法國索菲諾華創(chuàng)業(yè)投資公司亞洲區(qū)副總裁姚千華說。
有專家表示，制藥企業(yè)實現(xiàn)研發(fā)價值鏈環(huán)節(jié)跨國轉(zhuǎn)移的方式有兩種。一種是跨國直接投資與引入風(fēng)險投資相結(jié)合。跨國直接投資（FDI）是指投資者在東道國新設(shè)企業(yè)。我國制藥企業(yè)開展跨國直接投資應(yīng)與吸收風(fēng)險投資相結(jié)合，進行海外融資，即在合適的地點把企業(yè)新藥研發(fā)活動與風(fēng)險投資有效結(jié)合起來，借助國際風(fēng)險資本推動新藥研發(fā)由仿制向創(chuàng)制轉(zhuǎn)變。另外一種方式是運用杠桿收購的方式實現(xiàn)跨國并購。我國制藥企業(yè)可以通過兼并、收購發(fā)達國家的制藥企業(yè)和生物技術(shù)企業(yè)，借此獲取國外先進、稀缺的新藥研制技術(shù)資源。
有專家表示，國外很多技術(shù)先進的生物科技公司都是處于起步階段的小型企業(yè)，在金融危機的沖擊下，它們已經(jīng)面臨資金短缺的風(fēng)險。境外資本市場上生物科技公司的價值目前也大幅縮水，由此可能吸引投資者展開并購行動，這也是中國藥企到海外并購的一個絕佳時機。另外，金融危機愈演愈烈，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)可以乘機以較便宜的人力成本引進歐美、德國和日本藥企的高級管理人員，引進先進的管理技術(shù)，這也正是提升自身的好機會。
來源：市場報 錄入時間：09-01-06